Что такое ликвидность в трейдинге простыми словами

Ликвидность в трейдинге — слово, которое используют в двух немного разных значениях.

В классическом смысле ликвидность показывает, насколько легко актив можно купить или продать в нужном объёме, быстро и без существенного изменения его цены. У ликвидного рынка обычно узкий спред, достаточная глубина и возможность совершать относительно крупные сделки с небольшим влиянием на цену. Именно так рыночную ликвидность рассматривают в традиционной финансовой микроструктуре.

Но на графиках, особенно в price action, SMC и ICT, словом «ликвидность» часто называют другое — области, где предположительно находится большое количество ордеров. Например, стоп-ордера за предыдущими максимумами и минимумами.

Отсюда появляются знакомые термины: зона ликвидности, пул ликвидности, снятие ликвидности, захват ликвидности или вынос стопов.

Оба значения связаны с исполнением ордеров, но смешивать их не стоит. Поэтому сначала разберём классическое понятие, а затем перейдём к тому, что трейдер видит непосредственно на графике.

Что значит ликвидный рынок

Простыми словами, ликвидный рынок позволяет купить или продать актив достаточно быстро и близко к той цене, которую вы сейчас видите.

Представим два рынка.

На первом постоянно присутствует большое количество покупателей и продавцов. Между лучшей ценой покупки и продажи небольшая разница, а крупная сделка поглощается рынком практически без заметного изменения цены.

На втором заявок мало. Между покупателями и продавцами большой разрыв, а даже сравнительно небольшой ордер способен пройти сразу несколько ценовых уровней.

Первый рынок более ликвидный. Второй — менее ликвидный.

Обычно при оценке рыночной ликвидности смотрят на несколько характеристик:

• bid-ask spread — разницу между лучшей ценой покупки и продажи;

• глубину рынка — объём доступных заявок на разных ценовых уровнях;

• скорость исполнения;

• стоимость исполнения;

• влияние конкретной сделки на цену — price impact.

Поэтому ликвидность нельзя свести только к торговому объёму. Большой объём может быть одним из признаков активного рынка, но сама ликвидность шире. BIS прямо рассматривает её как многомерную характеристику, включающую спред, глубину, скорость и влияние сделки на цену. CME также использует spread, book depth и cost to trade для оценки ликвидности своих рынков.

Условно различие можно представить так:

Именно это является базовым значением слова «ликвидность» на финансовом рынке.

Но когда трейдер смотрит на свечной график и говорит: «над этим максимумом находится ликвидность», обычно он имеет в виду уже другое.

Что такое зона ликвидности в трейдинге

Зоной ликвидности трейдеры часто называют область цены, где предполагается повышенная концентрация ордеров.

Обычно внимание обращают на:

• предыдущие максимумы и минимумы;

• равные максимумы и минимумы;

• заметные Swing High и Swing Low;

• границы диапазонов;

• области за поддержкой и сопротивлением;

• экстремумы, за которыми участники могут размещать стоп-лоссы.

Например, цена несколько раз подходит к сопротивлению и разворачивается вниз. Часть трейдеров начинает продавать от этой области.

Если они открыли короткие позиции, им нужно определить место, после которого идея продажи перестанет быть актуальной. Часто таким местом становится очевидный максимум над сопротивлением.

Следовательно, над ним могут находиться защитные Buy Stop ордера продавцов.

Именно такую область в современном трейдерском языке часто называют зоной ликвидности.

Но здесь возникает важная проблема.

Свечной график не показывает нам совокупность стоп-лоссов всех участников.

Мы видим максимум. Видим поддержку. Видим две одинаковые вершины.

А наличие большого скопления стопов уже предполагаем.

Поэтому следующий вопрос гораздо важнее самой разметки:

почему мы считаем, что именно здесь вообще должны находиться стопы?

Как формируется зона ликвидности

Самый простой ответ — через позиции участников.

Допустим, цена несколько раз реагировала от сопротивления.

После первого касания часть трейдеров может вообще не обратить на него внимания. После нескольких реакций область становится заметнее. У разных участников линии будут немного отличаться, но всё больше людей начинают приходить примерно к одному выводу: здесь продавцы раньше останавливали рост.

Теперь появляется торговая идея — Short от сопротивления.

Но торговая идея ещё не создаёт защитных ордеров.

Трейдер должен действительно открыть позицию.

После открытия появляется риск, который необходимо где-то ограничить.

Один поставит Stop Loss непосредственно над максимумом. Другой — немного дальше. Третий добавит несколько пунктов запаса.

Точные цены будут различаться.

Однако очевидный экстремум может стать общей точкой отсчёта для большого количества участников.

Получается последовательность:

понятная торговая идея → реальная позиция → логичное место Stop Loss → потенциальное скопление стопов.

Именно поэтому в подходе 1% EDGE сам паттерн не считается ликвидностью. Сначала должна существовать понятная позиция и логичное место её защиты.

Причём само сопротивление разные трейдеры могут нарисовать немного по-разному. А вот очевидный Swing High за ним зачастую определяется гораздо точнее. Поэтому место защитных ордеров иногда может быть интереснее самой точки входа.

Как работают стоп-ордера

Чтобы понять идею зон ликвидности, полезно разобраться, что происходит со Stop Order технически.

Упрощённо стоп-ордер имеет цену активации.

Например, трейдер купил актив и хочет ограничить убыток, если рынок пойдёт вниз. Он размещает Sell Stop ниже текущей цены.

Трейдер, находящийся в Short, наоборот, может использовать Buy Stop выше рынка для выхода из позиции.

Когда рынок достигает установленной цены, Stop Order активируется. Конкретная дальнейшая механика зависит от типа ордера: например, stop-market и stop-limit после активации ведут себя по-разному. CME также определяет Buy Stop как приказ выше текущего рынка, а Sell Stop — ниже него.

Теперь представим, что большое количество трейдеров купило от одной заметной поддержки.

Места их входа могут различаться.

Но если многие считают один Swing Low границей, после которой идея покупки сломана, под этим минимумом может оказаться повышенная концентрация Sell Stop ордеров.

Когда цена достигает этой области, часть таких приказов активируется.

Именно отсюда появляется термин «снятие ликвидности».

Что такое пул ликвидности

Пул ликвидности, или liquidity pool, в контексте графического анализа обычно означает область предполагаемой концентрации ордеров.

Важно слово «область».

Представлять себе сотни Stop Loss, размещённых строго на одной цене, слишком упрощённо.

Кто-то поставит защитный ордер сразу за экстремумом. Кто-то оставит небольшой запас. Кто-то рассчитает положение стопа по волатильности или собственным правилам.

Поэтому правильнее говорить о диапазоне, где решения большого количества участников могут начать концентрироваться.

В EDGE используется та же логика: задача заключается не в попытке угадать каждый отдельный ордер, а в определении области, где похожие решения участников способны концентрироваться.

Например:

Resistance → Short-позиции → Stop Loss выше Swing High → потенциальный пул Buy Stops.

И зеркально:

Support → Long-позиции → Stop Loss ниже Swing Low → потенциальный пул Sell Stops.

Но такая последовательность принципиально отличается от подхода «увидел максимум — отметил ликвидность».

Равные максимумы и минимумы — это всегда ликвидность?

Равные максимумы и минимумы — Equal Highs и Equal Lows — часто автоматически отмечают как зоны ликвидности.

Логика понятна.

Если несколько максимумов находятся примерно на одной цене, они хорошо видны на графике. Если участники продают от этой области, защитные стопы действительно могут располагаться выше.

Но сама форма ещё ничего этого не доказывает.

Допустим, на графике есть два одинаковых максимума.

Почему над ними обязательно должно находиться большое количество защитных стопов?

Чтобы они появились, кто-то сначала должен открыть позицию, которую необходимо защищать.

Возможно, трейдеры действительно продавали от этих максимумов.

А возможно, большая группа участников воспринимала их как цель для уже открытых Long-позиций.

Или ждала пробоя для покупки.

Или уровень вообще не давал достаточно привлекательной сделки, чтобы многие реально вошли.

Геометрия одна и та же, функция может быть разной.

Поэтому полезнее использовать следующую последовательность:

Форма ≠ ликвидность.

Позиция + логичный Stop Loss = потенциальная ликвидность.

Это одна из ключевых идей EDGE: Equal Highs или Equal Lows сами по себе не доказывают наличие защитных ордеров. Сначала необходимо понять, существует ли позиция, из которой этот экстремум действительно используется как место защиты.

И здесь появляется неудобный вопрос, который стоит задавать себе каждый раз, когда на графике рисуется очередная Liquidity Zone:

чьи именно стопы должны там находиться?

Что такое снятие и захват ликвидности

Снятием ликвидности обычно называют ситуацию, когда цена достигает предполагаемой зоны концентрации ордеров и проходит через неё.

Также используют выражения:

• захват ликвидности;

• liquidity sweep;

• liquidity grab;

• вынос стопов.

Например, над предыдущим максимумом предполагается большое количество Buy Stop ордеров продавцов.

Цена проходит этот максимум.

Часть стопов активируется.

На графике это может выглядеть как короткий выход за экстремум, длинная тень свечи или полноценное движение выше него.

Но здесь особенно важно не сделать следующий автоматический вывод:

снятие ликвидности не означает обязательный разворот.

Цена способна пройти максимум, активировать находящиеся там ордера и продолжить движение выше.

Точно так же выход ниже минимума не обязан закончиться ростом.

Именно поэтому «сняли ликвидность — покупаем» или «сняли ликвидность — продаём» само по себе ещё не является законченной торговой логикой.

Та же проблема возникает с ложными пробоями: сам выход за уровень и возврат описывает поведение цены, но ещё не отвечает на вопрос, почему конкретная ситуация должна привести к развороту.

Подробнее эта проблема разобрана отдельно в статье «Ложный пробой в трейдинге: как определить и избежать ловушки».

Почему говорят, что цена идёт за ликвидностью

Фраза «цена идёт к ликвидности» стала очень популярной.

В ней есть понятная логика: для исполнения сделки нужна противоположная сторона.

Покупатель не существует в вакууме — ему нужен продавец. Продавцу нужен покупатель.

Чем больше объём, который необходимо исполнить, тем важнее доступная глубина рынка. В традиционном понимании ликвидный рынок как раз способен поглощать значительные сделки с относительно небольшим влиянием на цену.

Поэтому области повышенной концентрации ордеров действительно могут быть важны для движения цены.

Но из этого не следует, что:

• «рынок всегда обязан прийти к ближайшей ликвидности»;

• «каждый максимум является магнитом»;

• «любое скопление стопов обязательно будет снято».

Фраза «цена ищет ликвидность» удобна как модель мышления, но её легко превратить в объяснение задним числом.

Если рынок вырос — говорим, что он шёл за Buy Side Liquidity.

Если упал — значит, шёл за Sell Side Liquidity.

При такой логике почти любое движение можно объяснить уже после того, как оно произошло.

Для практического анализа этого недостаточно.

Правда ли крупные участники охотятся за стопами

Наверняка вы слышали объяснение:

«Крупный игрок знает, где стоят стопы розничных трейдеров, специально толкает туда цену, собирает ликвидность и только потом двигает рынок в нужную сторону».

Такой рассказ очень легко представить.

Проблема в том, что по обычному свечному графику невозможно установить столь подробную причинно-следственную цепочку.

Мы не знаем:

• кто конкретно инициировал движение;

• видел ли этот участник именно эти стоп-ордера;

• был ли выход за экстремум его целью;

• существовал ли вообще один участник, которого можно назвать «крупным игроком».

При этом крупным участникам действительно важна ликвидность. Чем больше объём сделки, тем существеннее становится вопрос доступного противоположного интереса и price impact.

Но для анализа графика совсем не обязательно представлять персонажа, который специально охотится именно за вашим стопом.

Есть более простое объяснение.

Многие трейдеры изучают похожие концепции.

Они замечают одинаковые поддержки, сопротивления, максимумы, минимумы и пробои.

При похожих условиях они могут принимать похожие решения.

А похожие решения способны создавать предсказуемые места размещения риска.

В EDGE именно это и представляет интерес: не интеллект конкретного участника, а воспроизводимость массового решения.

Какие следы «крупного игрока» можно увидеть на графике, а какие остаются предположением, разобрано в статье «Smart Money в трейдинге: что это и как работает концепция».

Чем ликвидность отличается от имбаланса

Ликвидность и имбаланс часто встречаются рядом, особенно в материалах по SMC и ICT, но это разные понятия.

Причём со словом «имбаланс» есть та же терминологическая проблема, что и с ликвидностью. В классической рыночной микроструктуре так называют дисбаланс ордеров, а в современном retail price action — область быстрого направленного движения цены, в частности Fair Value Gap.

Поэтому когда кто-то говорит «ликвидность и имбаланс», сначала стоит понять, какие именно определения он использует.

В контексте графического анализа их можно разделить довольно просто:

зона ликвидности — область, где предполагается концентрация потенциальных ордеров;

имбаланс — область, которую трейдер интерпретирует как след быстрого или неравномерного движения цены.

Наличие одного не доказывает наличие другого.

И тем более комбинация двух терминов сама по себе не создаёт торгового преимущества.

Подробнее о том, что такое имбаланс, как выглядит Fair Value Gap и как его найти, — в статье «Имбаланс в трейдинге: что это и как найти на графике».

Как найти зоны ликвидности на графике

Самый распространённый способ — отметить максимумы, минимумы, Equal Highs, Equal Lows и границы диапазонов.

Для первого приближения этого достаточно.

Но если хочется понять механизм глубже, попробуйте изменить последовательность анализа.

Не начинайте с вопроса:

«Где здесь ликвидность?»

Сначала спросите:

Что здесь видят участники?

Есть ли очевидная поддержка, сопротивление, направление структуры, пробой или другая понятная торговая идея?

Затем:

Какая сделка из этого следует?

Long или Short? Действительно ли она выглядит достаточно понятной и привлекательной?

После этого:

Есть ли причина полагать, что люди реально вошли?

Видеть паттерн и открыть позицию — разные вещи.

И только затем:

Где эта позиция становится неправильной?

Какой максимум, минимум или другой экстремум выглядит естественным местом для Stop Loss?

Последний вопрос:

Может ли это место совпасть у большого количества участников?

Если вся цепочка существует, предположение о зоне ликвидности становится намного содержательнее.

Если же единственный аргумент звучит как «здесь два одинаковых максимума», мы пока нашли геометрическую форму.

Не обязательно реальный пул стоп-ордеров.

Главная ошибка при поиске ликвидности

После знакомства с концепцией ликвидности график иногда начинает выглядеть очень просто.

Над каждым максимумом — Buy Side Liquidity.

Под каждым минимумом — Sell Side Liquidity.

Equal Highs — пул ликвидности.

Equal Lows — ещё один пул.

После любого выхода за экстремум — «захват ликвидности».

Проблема такой разметки в том, что практически весь график быстро превращается в ликвидность.

И тогда само понятие перестаёт что-либо фильтровать.

Поэтому полезно поставить перед собой более неудобный вопрос.

Если вы отметили зону ликвидности над максимумом, откуда вы знаете, что там вообще находится значительное количество защитных ордеров?

Свечной график показывает цену.

Чтобы сделать вывод о позициях и стопах других участников, приходится сначала восстановить возможную логику их поведения.

Какая сделка здесь выглядела очевидной?

Была ли она достаточно убедительной, чтобы люди действительно вошли?

Где после этого они логично разместили риск?

И совпадает ли эта область у достаточно большой группы участников?

Именно такая последовательность лежит в основе EDGE: что видит большинство → почему оно хочет войти → где появляется позиция → где находится Stop Loss → какая ликвидность после этого действительно имеет смысл для анализа.

Поэтому следующий раз, когда вы увидите на графике Equal Highs или красивый Swing Low, попробуйте не начинать с готового ответа:

«Здесь ликвидность».

Сначала задайте вопрос:

«Чья?»

Иногда одного этого вопроса достаточно, чтобы привычный график начал выглядеть совсем иначе.